日本株市場ではここ10年、企業による自社株買い（自己株式取得）が急増しています。
2024年度はついに過去最高の約16兆円に達し、2025年も年初5か月で12兆円超と史上最速ペース。
株価下落時に自社株買いが**「底堅さ」をもたらす構造**が鮮明になっています。
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目次
1. 自社株買いとは何か：株主還元の本質
2. 直近10年間の推移：5兆円から16兆円へ
3. 日経平均株価との相関：下値を支えるメカニズム
4. 2025年以降の展望：株数減少時代と成長期待
5. 投資家への戦略提言
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自社株買いとは何か：株主還元の本質
自社株買いは、企業が市場から自社株式を取得・消却することで株主還元と資本効率向上を同時に狙う施策です。
• 株主価値の向上：発行済み株式数が減少し、一株当たり利益（EPS）が上昇。
• 需給の引き締め：市場に流通する株式が減ることで需給が改善、株価下支え効果が期待できます。
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直近10年間の推移：5兆円から16兆円へ
• 2015年度：当時の過去最高約5兆円を記録。
• その後：4〜5兆円台で安定推移。
• 2024年度：一気に約16兆円と過去最高を更新。
• 2025年度（年初5か月）：既に12兆円超と過去最大ペース。
背景には、東証のPBR1倍割れ是正要請やガバナンス強化があり、企業の資本効率重視が一層進んでいます。
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日経平均株価との相関：下値を支えるメカニズム
自社株買いは「株価を急騰させる魔法の杖」ではありませんが、下落局面での底堅さを生みます。
• 株価が割安と判断された局面で発動されることが多く、需給を引き締める効果が顕著。
• 2022年以降は、海外投資家の売り越しにもかかわらず日経平均は堅調。
→ その陰には企業の自社株買いが下値を支える構図がありました。
結果として、日経平均は米国S&P500や欧州主要指数を上回るパフォーマンスを示しています。
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2025年以降の展望：株数減少時代と成長期待
• 資本効率重視の経営：ROE向上や株主還元圧力が続き、自社株買いは高水準維持が見込まれます。
• 需給面の強化：株式消却が進めば**「株数減少時代」**が到来し、1株利益増加が株価を支える。
• 成長力の伴う企業選別：ただし、自社株買いだけでは持続的株価上昇は限定的。
企業が成長投資を並行しなければ、「自社株買い頼み」の相場は長く続きません。
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投資家への戦略提言
1. 自社株買い銘柄への注目
高ROE・高キャッシュフロー企業、PBR1倍割れの改善余地がある銘柄は引き続き魅力的。
2. 長期的視点でのインデックス投資
日経平均やTOPIX連動ETFも、自社株買いによる需給改善の恩恵を受けやすい。
3. 決算発表シーズンのチェック
自社株買い発表は株価急騰のトリガー。四半期決算ごとの発表タイミングに注目。
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まとめ：自社株買いがもたらす「底堅い日本株」
過去10年間のデータは、自社株買いが日経平均株価を下支えする強力な要因であることを裏付けます。
2025年以降も、東証のガバナンス改革・株主還元強化により、
高水準の自社株買い＝株価安定要因は続く見通しです。
しかし、真に持続的な株価上昇には企業の成長戦略と収益力の向上が不可欠。
投資家は「自社株買い＋成長力」を併せ持つ銘柄を見極めることが、今後のリターン獲得の鍵となるでしょう。
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