ニデックの中国子会社不正会計発覚と株価急落 ― 投資家が注視すべきポイント

2025年9月、世界的モーターメーカーであるニデックに激震が走りました。中国子会社「ニデックテクノモータ浙江」による不正会計が発覚し、約2億円規模の不適切な処理が明るみに出たのです。本件は単なる一子会社の問題にとどまらず、グループ全体のガバナンスに疑念を投げかける事態となり、株式市場にも大きな動揺をもたらしました。ここでは、不正発覚の経緯、過去5年間の業績推移、そして株価への影響と今後の展望について整理します。

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■ 不正の発覚と原因

今回の不正の発端は、子会社内部からの通報でした。割引取引に絡む処理などで不正が認められ、さらに調査の過程で他の関連会社や本社に関連資料が見つかるなど、経営陣の関与すら疑われる状況となっています。このため、外部の弁護士や会計士による第三者委員会が設置され、事実関係の徹底解明が進められています。

根本原因としては、
• 中国子会社における内部統制の脆弱性
• 本社によるガバナンスの不備
• 経営層が資産評価減のタイミングを意図的に調整していた可能性
などが指摘されています。グローバル展開を進める製造業にとって、海外子会社の統治は大きな課題ですが、ニデックもそのリスクを改めて突きつけられた格好です。

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■ 過去5年間の純利益推移

不正が発覚したとはいえ、ニデックの業績自体はここ数年力強く拡大してきました。
• 2021～2022年度：世界的なEVシフトを追い風に堅調に増益
• 2023年度：一時的な減益局面（半導体不足や原材料高騰の影響）
• 2024年度：需要回復に伴い急速に業績改善
• 2025年3月期：純利益1676億円（前年比＋34.7％）で過去最高益を更新

さらに今期（2026年3月期）は純利益2,000億円を目指す計画が掲げられており、本来であれば成長軌道を確固たるものにしつつある段階でした。

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■ 株価急落と市場の受け止め方

しかし、2025年9月4日に不正会計の疑いが発表されると、市場は敏感に反応しました。株価は一時22.44％急落し、ストップ安水準の 2,420円（前日比▲700円） で取引を終えました。

市場で特に懸念されたのは次の3点です。
1. 企業ガバナンスの不備 ― 内部統制の脆弱さが露呈
2. 経営陣への信頼失墜 ― トップマネジメントがどこまで把握していたのか不透明
3. 再発リスク ― 子会社のみならず、グループ全体で同様の事象が潜んでいないか

翌日には一時的に買い戻しも入りましたが、依然として市場の評価は厳しく、投資家心理の冷え込みは継続しています。

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■ 今後の展望と投資家が注視すべき点

短期的には、第三者委員会の調査結果が株価の変動要因となります。不正の範囲や経営陣の関与度合い次第では、業績への影響が避けられない可能性もあるでしょう。また、ガバナンス体制の再構築や内部統制の強化策が具体的に提示されるかどうかも重要です。

一方、中長期的な視点に立てば、ニデックの成長基盤は依然として堅固です。EV用モーター市場では世界トップシェアを誇り、家電・産業機器向けモーターでも高い競争力を維持しています。今回の不祥事が早期に収束し、信頼回復が進めば、業績成長と株価の持ち直しは十分に期待できると考えられます。

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■ 投資家への示唆

今回の事例は、企業の業績が堅調であっても「ガバナンスリスク」が株価急落を引き起こす典型例です。海外子会社を多く抱えるグローバル企業に投資する際には、財務指標だけでなく 内部統制や監査体制の信頼性 に目を向けることが、リスク管理上不可欠であるといえるでしょう。

ニデック株を保有する投資家にとっては、短期的な株価変動に一喜一憂するよりも、第三者委員会の調査結果と経営陣の対応を冷静に見極める姿勢が求められます。そして、企業が真に信頼を取り戻せるかどうかを見定めることが、中長期的な投資判断のカギになるはずです。

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👉 投資家の皆さんは、ニデックの今回の不正発覚を「リスク顕在化の教訓」として、他の保有銘柄についてもガバナンスの強さを改めて点検する機会にしてはいかがでしょうか。

私は下値¥2180近辺で購入を検討します


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